21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者吳斌 上海報道
在沙特延長減產(chǎn)、俄羅斯延長原油出口削減措施之后，布倫特原油一舉突破每桶90美元關(guān)口，創(chuàng)去年11月以來新高。
9月5日沙特表示，將自愿減產(chǎn)100萬桶/日的措施延長3個月，在接下來的10月、11月和12月，沙特的日產(chǎn)量約為900萬桶。沙特還表示，未來將每月對自愿減產(chǎn)決定進行審查，考慮進一步減產(chǎn)或增產(chǎn)。
同一天，俄羅斯副總理諾瓦克也表示，俄羅斯將自愿減少30萬桶/日石油供應(yīng)的措施延長至2023年12月底，也將每月對自愿減少石油出口的決定進行審查，考慮進一步減產(chǎn)或增產(chǎn)的可能性，具體取決于全球市場的情況。“額外的自愿減少石油出口旨在加強歐佩克+國家采取的預(yù)防措施，以維持石油市場的穩(wěn)定”。
建信期貨能源化工高級研究員李捷對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析稱，此前市場大多預(yù)計沙特將把減產(chǎn)延長1個月至10月底，本次沙特的政策力度超出市場預(yù)期，且俄羅斯也跟隨削減出口，強化了市場對沙特-俄羅斯聯(lián)盟的信心。
需求方面也有利好，嘉盛集團資深分析師Matt Simpson對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，除了歐佩克+成員國宣布延長減產(chǎn)，對美國經(jīng)濟的樂觀態(tài)度和中國的穩(wěn)增長政策也都推動了油價上漲。盡管美元走強，原油價格過去幾天仍然上漲，這實際上證明了當(dāng)前市場對原油的需求。
隨著沙特和俄羅斯將自愿削減供應(yīng)的期限延長至年底，投資者擔(dān)心冬季需求高峰期可能出現(xiàn)短缺，9月5日國際油價應(yīng)聲上漲，布倫特原油突破90美元大關(guān)，WTI原油一度漲破87美元，均為去年11月份以來首次。紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格5日上漲1.33%，收于每桶86.69美元；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.17%，收于每桶90.04美元。
事實上，沙特和俄羅斯本周的行動早有征兆。8月31日，諾瓦克已經(jīng)提前放風(fēng)：俄羅斯已經(jīng)與歐佩克+合作伙伴就進一步減少石油出口達成一致，將于下周宣布相關(guān)措施。
今年5月起，沙特日均減產(chǎn)50萬桶原油，7月起再次自愿額外日均減產(chǎn)100萬桶原油。兩次減產(chǎn)后，沙特日均原油產(chǎn)量已降至900萬桶。
對比來看，俄羅斯削減供應(yīng)的力度要小得多。俄羅斯9月份將原油出口削減30萬桶/日，已經(jīng)低于8月的削減幅度50萬桶/日。
李捷對記者分析稱，從后期的實施效果來看，沙特出于對油價的強烈訴求，減產(chǎn)將繼續(xù)保持高執(zhí)行率，但俄羅斯可能通過增加成品油出口來彌補原油出口減少的負面影響。船運數(shù)據(jù)顯示俄羅斯7月油品出口730萬桶/日，環(huán)比持平，其中原油出口減少20萬桶/日，而俄羅斯煉廠檢修結(jié)束，開工率逐步回升，成品油出口增加了20萬桶/日。后期俄羅斯原油出口量將繼續(xù)維持低位以履行削減出口的承諾，但考慮到俄羅斯國內(nèi)煉廠檢修完成后的開工需求，俄羅斯后期將繼續(xù)削減原油出口以供國內(nèi)煉廠使用，另一方面加大成品油出口以維持財政收入。預(yù)計俄羅斯油品總出口的降幅相對有限。
整體而言，沙特和俄羅斯將自愿削減供應(yīng)的期限延長至年底超出了市場預(yù)期，此前不少交易員和分析師預(yù)計，削減供應(yīng)的計劃將延長到10月。
對此，瑞典北歐斯安銀行首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop表示：“沒有跡象表明沙特會放棄當(dāng)前以價換量的策略，這場博弈的名字就是以價換量?！?/p>
隨著近期石油需求攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，歐佩克+持續(xù)減產(chǎn)，全球原油市場正變得越來越緊繃。一些消費國批評歐佩克+的干預(yù)政策，認為再度飆升的油價將擠壓消費者，危及經(jīng)濟復(fù)蘇。
美國勞動節(jié)假期標(biāo)志著夏季駕車出行高峰迎來尾聲，但美國汽油價格目前仍處于十多年來的季節(jié)性最高水平，引發(fā)對通脹可能再次加速的擔(dān)憂。美國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月5日美國普通汽油均價為每加侖3.811美元，高于去年同期，創(chuàng)下美國汽車協(xié)會1994年有記錄以來第二高的水平。
在往年的這個時候，隨著夏季結(jié)束、秋季來臨，汽油價格通常會出現(xiàn)下跌。然而現(xiàn)在，在經(jīng)歷夏季相對便宜的價格后，汽油價格卻出現(xiàn)U型反彈。
德意志銀行策略師Jim Reid分析稱: “最近油價上漲預(yù)示8月CPI數(shù)據(jù)可能會更加火熱，任何進一步上漲都將給通脹回歸目標(biāo)的努力帶來新的障礙。這種擔(dān)憂在主權(quán)債中表現(xiàn)得很明顯，由于通脹預(yù)期上升，這些債券遭到拋售，收益率上升?！?/p>
美國勞工統(tǒng)計局8月公布的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)12個月下降后，美國7月CPI同比增速罕見反彈，攀升至3.2%。如果未來油價繼續(xù)上漲，能源通脹壓力將成為焦點。
油價飆升正再度引發(fā)全球通脹擔(dān)憂，也令歐美央行“更高更久”的利率預(yù)期升溫，帶動歐美國債收益率和美元指數(shù)持續(xù)上行。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，9月5日，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月暫不加息的概率高達93%，但11月加息25個基點的可能性從一天前的33%升至43%。
在歐佩克+減產(chǎn)的推動下，油市供應(yīng)偏緊的局面仍將繼續(xù)。
自7月中旬以來，美國的原油庫存基本低于季節(jié)性正常水平，商業(yè)原油庫存累計減少3400萬桶。美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)顯示，最近六周中有五周商業(yè)原油庫存下降，市場供給正在收緊，并推動現(xiàn)貨價格回升。
與此呼應(yīng)的是，國際能源署8月份預(yù)計油市庫存將持續(xù)下降，如果歐佩克+維持減產(chǎn)政策，第三季度石油庫存可能減少220萬桶/日，第四季度可能減少120萬桶/日。
原油需求方面也有利多消息，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius本周表示，美國經(jīng)濟在未來12個月內(nèi)陷入衰退的概率已降至15%，進一步低于7月時預(yù)測的20%。在就業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長和實際工資不斷提高的背景下，預(yù)計實際可支配收入將在2024年重新加速增長，緊縮貨幣政策大概率不會將經(jīng)濟推向衰退。
未來油價還能繼續(xù)上漲嗎？能否突破100美元？市場對此分歧不小。
在一些樂觀者眼中，未來油價可能繼續(xù)上漲，甚至有可能再度突破100美元/桶。Price Futures Group高級市場分析師Phil Flynn認為，延長減產(chǎn)對于油價前景而言“非常樂觀”，意味著石油供應(yīng)將持續(xù)收緊至今年年底。自沙特和俄羅斯宣布減產(chǎn)以來，油價在今年年底達到每桶100美元的風(fēng)險已經(jīng)“顯著上升”。
不過，也有分析師表達了謹慎態(tài)度，提醒未來油價存在大幅回調(diào)風(fēng)險。貢渥集團全球研究與分析主管Frederic Lasserre表示，歐洲部分地區(qū)已經(jīng)陷入衰退，美國未來可能陷入溫和衰退，而亞洲的需求也存在不確定性。油價自6月底以來的巨大漲幅可能在未來6個月內(nèi)被抹去，需求疲軟將取代供應(yīng)減少成為市場的主要推動力。油價有可能在今年第四季度或明年第一季度“大幅回調(diào)”，布倫特原油未來六個月可能下測71-72美元/桶的水平。
在一系列多空因素交織下，未來油價突破100美元仍有不小難度。李捷對記者分析稱，伊朗、委內(nèi)瑞拉和部分非歐佩克產(chǎn)油國供應(yīng)正在持續(xù)增長，已經(jīng)一定程度上削弱了沙特的減產(chǎn)效果，今年四季度全球原油去庫存的速度放緩到100萬桶/日以下。但在本輪沙特宣布延長減產(chǎn)后，四季度供應(yīng)大幅收緊，去庫速度加快。油價短期可能延續(xù)偏強走勢，但需要注意兩大風(fēng)險：減產(chǎn)延長至年底后，沙特的政策空間幾乎用盡；市場對中國的原油需求可能存在高估的風(fēng)險。
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